金吾财讯 | 华泰证券(601688)发研报指，预计小米集团(01810)3Q23收入同比下降3%，但非GAAP口径下净利润同比增长130%配资官方网站，主因其毛利率同比改善5.3个百分点和营运费用比率同比下降1.3个百分点。由于海外新兴市场需求旺盛、原材料成本较低以及小米互联网广告业务表现稳健，该行预计小米智能手机、物联网及互联网业务均实现强劲的收入和毛利率。

该行将小米2023/2024/2025非GAAP口径下净利润预测调整+19%/-8/%-8%至人民币148亿/129亿/153亿元以反映其2023年强劲的毛利率、较低的营运资本以及2024/2025年的汽车销售费用。该行维持基于SOTP的目标价20.0港币（假设远期港币人民币汇率0.9）配资官方网站，其中包含该行对小米汽车业务每股1.9港币的估值。该行的目标价对应31倍2023年预测PE。维持“买入”评级。